畅达写了一年的A股月度预计，大多时候，现实是令东说念主失望的。插足12月，A股打响年度收官战，2023年是牛是熊郑州专注神秘顾客领域，要见分晓了。

岁首至11月末，万得全A、上证指数、沪深300分裂高潮-3.2%、-1.93%和-9.7%；板块层面，通讯（25.53%）、传媒（20.1%）、诡计机（11.17%）、汽车（9.8%）、电子（8.58%）涨幅靠前，好意思容照管（-29.1%）、商贸零卖（-26.66%）、电力开导（-26.37%）、房地产（-21.38%）和建筑材料（-19.44）跌幅靠前。

就11月来看，万得全A、上证指数、沪深300分裂高潮0.35%、0.36%和-2.14%；板块层面，煤炭（7.06%）、传媒（6%）、社会做事（5.62%）、机械开导（4.4%）涨幅靠前，建筑材料（-4.44%）、电力开导（-4.35%）、非银金融（-3.39%）、有色金融（-3.33%）跌幅靠前。

在11月行情预计（《11月，天亮了！》）中，咱们给出的不雅点是投资者可以乐不雅起来，A股复刻旧年11月的回转行情，是能够率事件。

现实来看，A股11月的推崇并不好。节拍上看，11月中上旬，受10年期好意思债利率快速下行驱动，A股成长板块领涨，驱动主要指数上行；插足中下旬，跟着10月事济数据的发布和好意思债利率下行放缓，弱现实带来弱预期，基本面和脸色面都变差，指数运转泛动向下。

弱现实，一则是近期走漏的10月事济数据大多不足预期，二则是中好意思干系毛糙进程也不足预期，如商场预期的对好意思出口关税调降并未达成。11月事济推崇依然疲弱，如30大中城市商品房成交面积同比下落16.5%，降幅不息扩大，量价王人跌时势未有好转；11月制造业PMI录得49.4%，畅达两个月回落至隆替线以下。而商场期待的“救市”计策，如地产鸿沟的“三个不低于”，与其说刺激，不如说是托底，不足以扭转地产“量价王人跌”的趋势。

弱预期，基于上述弱现实，就孳生了对于2024年的弱预期。《好多东说念主在假装乐不雅》一文梳理了面前商场对于2024年的主要判断，“毋庸悲不雅”、“契机大于风险”等偏中性乐不雅的词汇出现的频率很高，论断巨额亦然“经济有望不息改善，但历程也不会一帆风顺”。对于2024年的A股投资，也大多属于“看好又不敢太颜面”的滞滞泥泥之词。

插足12月，更变来自那处呢？

一是受益于低基数效应，经济读数有望超预期。地产销售、PMI等前瞻数据标明，11月事济数据能够率仍会低于预期。不外，旧年11月-本年1月，受疫情影响，出口、投资、铺张、地产销售等均为同时低点，受益于低基数效应，异日两个月的经济同比数据预计会有可以推崇，对商场脸色产生提振成果。

二是12月首要会议仍然值得期待。12月12-13日，好意思联储召开年内终末一次议息会议，能够率会告示不加息，澈底坐实加息周期拆伙的预期，有望驱动10年期好意思债利率开启新一轮下行；并吞工夫段，国内会召开中央经济职责会议，定调2024年经济职责，对于计策刺激力度、房地产等商场存眷的点，都能从会议中寻到信号。

恰正是面前经济数据偏弱，商场对于会议预期不高，重磅会议才愈加值得期待。预期一经很低了，给点阳光就会灿烂。

是以，接下来一到两周内，商场很可能从弱现实、弱预期过渡到偏弱现实、偏强预期，股市有望迎来新一轮行情。

结构判断上，地产链短期或有推崇，神秘顾客新闻但可握续性不彊。

面前，内需颓丧的要道是地产。正巧在稳地产上头，计策发力空间有限，现在以金融机构输血的容颜效用保住优质房企（传言的50家房企白名单），但对于稳房价、提振购房需求，计策空间愈发有限。

工夫点上看，2024年，房价能够率仍会泛动寻底，2025年之后，新址房价企稳的概率会渐渐增大。

就2024年看，商场最初要消化掉“保交楼”带来的已完工未出售新址供应的鸠合开释。之后，在拿地和新开工腰斩的传导下，齐全面积运转大幅负增长，新址供应运转下台阶。

此外，经过2024年的行业洗牌，中斗室企加快出清，商场供应方式也愈加了了。存活下来的房企，诡计愈加慎重，对利润的诉求也会更强，能够率会专门放缓拿地和开工节拍，以鼓动新址供需结构均衡，加快房价企稳。

“全面建设社会主义现代化国家迈出坚实步伐”，中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行，习近平总书记出席会议并发表重要讲话，全面总结2023年经济工作，深刻分析当前经济形势，系统部署2024年经济工作，为做好明年经济工作，以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业指明了前进方向、提供了根本遵循。

出席活动的有：文化和旅游部专家组成员、原国家旅游局政策法规司司长张坚钟先生；文化和旅游部产业发展司原副巡视员和二级巡视员、原国家旅游局监督管理司副司长蔡家成先生；上海全球城市研究院研究员、上海师范大学环境与地理科学学院副教授、欧洲城市比较研究院上海分院院长冯翔女士；上海市虹口区旅游协会秘书长陈喜良先生；中国网微视中国主编杨海乾先生；中华网总编室主任陈静女士。

从需求侧看，2024年，购房主说念主的不雅望脸色依然浓厚，且在中斗室企出清历程中，购房主说念主仍会优先选拔不存在爆雷风险的二手房，新址需求难言回暖。

但经过2024年泛动蓄势后，2025年新址需求有望迎来触底回转。一是，2024年新址成交面积不息高个位数下滑后，合座成交核心已显贵低于中恒久合理水平，跌不动了；二是，跟着中小开发商的出清，存活下来的房企实力较强，购房主说念主对新址的购买意愿有望触底回升。

供给萎缩加上需求回升，2025年房价企稳将是能够率事件。

圭臬情况下，2024年，房地产不息量价王人跌，中小地产商不息出清，实体经济复苏乏力，A股稳增长板块也难有本质性推崇。

就12月来看，能够率会履历一个“强预期”阶段，催化稳增长板块良晌占优；但跟着弱现实反复考证，可握续性不彊，怎样涨上去还会怎样跌下来。

反不雅成长板块，短期受脸色回落压制，但把视角拉长，成长板块既相对独处于经济基本面，又受益于好意思联储加息周期铁心和降息周期开启，能够率能有更好的逾额收益。

具体来看，受益于汽车智能化、半导体国产化、强军开导的先进制造板块，受益于东说念主口老龄化和好意思债利率下行的更变药板块，以及受益于大模子快速落地催化的传媒、诡计机等板块，仍有较好的中恒久设立价值。

【注：商场有风险，投资需严慎。在职何情况下，本文所载信息或所表述宗旨仅为不雅点疏导，并不组成对任何东说念主的投资淡薄。】

本文由公众号“薛洪言微语”原创郑州专注神秘顾客领域，作家为星图金融臆想院副院长薛洪言